徐彪
 
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個人簡介:天風證券研究所副所長 更多

徐彪 

【當前科技板塊如何看??——18大科技細分估值和盈利處于什么位置【天風策略】】
【天風策略丨科技板塊精細化跟蹤】當前科技板塊如何看?——18大科技細分估值和盈利處于什么位置天風策略,劉晨明/李如娟/許向真/趙陽報告聯系人,吳黎艷風險提示:流動性邊際收緊,海外市場調整,貿易摩擦加劇。

贊(46) | 評論 (19) 06月10日 21:25 來自網站 舉報

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【再創新高的美股、亟待升級的上證和少部分公司的牛市【天風策略】】
摘要一、美股納斯達克指數周線再次創出歷史新高:美股中長期主線仍然是科技和消費的核心資產、但5月中旬開始交易經濟恢復的預期1、從結構上來看,美股創疫情前新高的股票,主要分布在信息技術(創新高個股占比28%)、日常消費(27%)、醫療保?。?5%)。創疫情前新高股票最少的行業主要是金...

贊(43) | 評論 (21) 06月09日 09:05 來自網站 舉報

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【天風 · 月度金股丨6月】
天風?·?月度金股丨6月天風策略如果后續整體性調整,應當如何布局?一、政府工作報告落地,全年經濟政策基調已定。1、淡化增長和刺激——不走老路子,“要走出一條有效應對沖擊、實現良性循環的新路子”?!熬蜆I”一詞在報告中出現了近40次 ,但每年兩會大家最關心的“鐵公基”目標今年卻未出現...

贊(48) | 評論 (20) 06月01日 07:48 來自網站 舉報

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【徐彪:天風 · 月度金股丨6月】
電子6月金股:風華高科事件:公司 2019 年度實現營業收入 32.9 億元,同比下降 28.1%,歸母凈利潤 3.4 億元,同比下降 66.69%。20Q1 實現營收 6.98 億元,同比下降 18.05%,歸母凈利潤 1.25 億元,同比下降 20.67%。點評:MLCC 作...

贊(44) | 評論 (18) 05月30日 11:46 來自網站 舉報

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【【天風策略】18大科技細分領域估值如何?盈利預測有何變化?】
摘要前期我們建立了圍繞新基建、5G應用、新能源車、半導體、信創5大產業鏈及18個細分行業的科技跟蹤框架,用以觀察科技子板塊的景氣度與估值水平。一、年初以來科技股復盤1月:科技股的邏輯基本延續了19年底的情況,半導體、新能源汽車、消費電子、游戲表現最好,同時新增了衛星互聯網的主題。...

贊(44) | 評論 (18) 05月08日 20:26 來自網站 舉報

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【天風 · 月度金股丨5月】
天風?·?月度金股丨5月天風策略行業配置的制勝策略:如何應對板塊加速輪動和海外不確定性當前情況下,板塊的輪動加速很可能是個常態,同時外圍的復工進展和中美關系的演繹,我們也無從把握。于是,遵循制勝策略,尋找中期相對高的確定性,就成了規避短期不確定性的最好辦法??偨Y而言,本文所提到的...

贊(33) | 評論 (18) 05月06日 08:30 來自網站 舉報

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【沖擊既定,后市方向在哪?——年報一季報全景概覽【天風策略】】
摘要截至4月30日,2019年報及2020一季報披露完畢。本篇報告對市場整體業績做一個概述,主要包括:板塊業績、盈利能力、現金流、行業景氣、盈利預測等。1. 收入和利潤雙雙負增長,但頭部指數盈利相對較好全部A股剔除金融/兩油/四大航,凈利潤下滑36.5%;中小板得益于農業和電子的...

贊(47) | 評論 (20) 05月01日 19:20 來自網站 舉報

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【【天風策略】熱點行業超配情況如何?——2020Q1主動偏股型基金持倉解析】
主要結論權益配置比例降低:2020Q1股票配置比例有所下滑(由77.61%降至75.89%),但目前仍處于15年股災以來的中高位置。分類型看,普通股票型產品倉位小幅降低,偏股混合型、靈活型產品倉位降低幅度略高。區間回報下行但相對收益明顯:受新冠肺炎疫情沖擊,一季度各類主動偏股型基...

贊(43) | 評論 (17) 04月23日 08:28 來自網站 舉報

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【【天風策略丨創業板預告點評】結構上有哪些看點,后續關注什么?】
隨著疫情全球蔓延,市場籠罩在經濟悲觀預期與企業盈利下修的陰霾中。截止4月9日晚,全部A股和創業板一季報披露率分別為23%和86%,負增長的比例分別達58%和62%,還能維持正增長的公司似乎已算得上表現不錯的。那么,從目前數據來看,結構上還有哪些細分行業表現較超預期?哪些細分行業受...

贊(42) | 評論 (17) 04月10日 13:24 來自網站 舉報

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【Q2行業配置策略:3個邏輯基點、9個細分板塊【天風策略】】
摘要核心觀點:1、Q2市場格局展望:區間震蕩我們明確了二季度市場區間震蕩格局的判斷邏輯:(1)市場底部信號:投資者的恐慌性情緒蔓延、資產荒背景下股債收益差十年最低、代表全球流動性危機的LIBOR-OIS利差擴張開始放緩。(2)對反彈性質的判斷:大概率是脈沖式反彈,持續性和高度都不...

贊(47) | 評論 (16) 04月06日 22:02 來自網站 舉報

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【關于一季報窗口期、會議和A股市場的節奏【天風策略】】
核心觀點:1、一季報預告窗口期臨近,如何影響市場?雖然市場對大部分公司一季報較差有心理準備、同時近期一些大幅負增長的一季報披露后股價跌幅也有限,但畢竟還是負面拖累。另一方面,正增長的公司業績披露后,相對于負增長的公司,股價表現上也的確有超額收益。Q1業績仍然保持正增長的公司主要有...

贊(49) | 評論 (14) 03月29日 19:49 來自網站 舉報

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【【天風策略】底部的邏輯、反彈的性質以及看好的方向】
摘要核心觀點:1、底部區域的邏輯逐步驗證上周中,我們發布了報告《天風全行業:底部看市場,哪些公司值得布局?》。當時我們的主要觀點非常清晰:“當前位置最多“輸時間”、但大概率不會“輸空間”,后續關注央行貨幣政策信號和海外疫情信號”(1)從過去兩周我們觀察到的情況來看,恐慌情緒的蔓延...

贊(41) | 評論 (19) 03月25日 23:06 來自網站 舉報

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【【天風策略】17大科技細分領域估值如何?盈利預測有何變化?】
核心觀點:本文對包括新基建在內的戰略新興產業,分為4大板塊及17個細分行業,剔除低關聯標的后重新編制指數,并在此基礎上分析各領域的估值水平、景氣度位置及2020年盈利預測調整情況,從而判斷當前性價比較高的新興產業細分領域。動態來看,考慮到疫情對各領域的不同影響,我們分別提取了1月...

贊(42) | 評論 (18) 03月23日 08:25 來自網站 舉報

徐彪 

【天風全行業:底部看市場,哪些公司值得布局?】
策略劉晨明:當前位置最多“輸時間”、但大概率不會“輸空間”,后續關注央行貨幣政策信號和海外疫情信號1、A股短期不是避風港、但長期來看即便MSCI不很快提升納入比例,主動型外資提升A股配置比例的概率依然很大(1)對于短期而言,說A股能夠成為全球資金的“避風港”,大概率是個偽命題。過...

贊(37) | 評論 (19) 03月18日 08:52 來自網站 舉報

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【關于避風港、資產荒、股債收益比和A股的超跌反彈【天風策略】】
核心觀點:1、關于A股是否是全球資金的避風港:(1)對于短期而言,說A股能夠成為全球資金的“避風港”,大概率是個偽命題。過去幾年,多次證明了,一旦美股暴跌,或者是進入全球risk off的大環境,短期來看,全球投資權益的產品,都要整體性降低倉位,從而A股也會被賣出。幾乎沒有出現過...

贊(33) | 評論 (22) 03月15日 21:41 來自網站 舉報

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【徐彪:近期主要省份的投資計劃中有哪些變化值得關注?】
核心觀點:   1、從目前各個主要省市已經公布的2020年重點項目投資計劃來看,不管是總投資額還是當年計劃完成投資額都基本與2018、2019年持平,并沒有出現市場所期待的大規模投資。   2、盡管在總量上相較于前兩年沒有大的變化,但在內部結構上對新興產業...

贊(50) | 評論 (18) 03月07日 11:07 來自網站 舉報

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【【天風策略】創業板估值到了什么位置,盈利預測如何?】
核心觀點一、創業板PE(TTM)估值水平截至2020年3月3日收盤,按整體法計算創業板PE(TTM)為58.3x,而萬得全A、上證綜指、滬深300、中小板指的PE(TTM)分別為17.8x、12.9x、12.2x和30.2x。但如果我們將之與:1)2014年2月17日,創業板指階...

贊(42) | 評論 (20) 03月04日 13:21 來自網站 舉報

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【【策略聯合行業】庫存回補帶來哪些機會?】
核心觀點:過去一段時間,受到新冠肺炎疫情的影響,企業端不同程度停產停工,復工率提升速度也相對緩慢,造成全社會庫存的下降。展望未來,隨著復工率的逐步提升,【庫存回補】是一個需要重視的問題。尤其是對于需求端相對旺盛的行業;一方面,可能受益于渠道或者經銷商的補庫存;另一方面,可能受益于...

贊(38) | 評論 (19) 03月03日 15:01 來自網站 舉報

徐彪 

【天風 · 月度金股丨3月】
天風?·?月度金股丨3月天風策略推薦科技的心路歷程——當我們談論風格時,本質上在討論什么?經過對過去一年推薦科技板塊的復盤,我們總結了一些經驗與教訓,并對未來的中長期風格做出展望。我們的核心結論包括:1、過去一年推薦科技的經驗與教訓:(1)在“信用周期——估值”框架中,信用擴張的...

贊(44) | 評論 (20) 03月02日 08:12 來自網站 舉報

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【【天風策略】3月如何配置:關注3條線索】
摘要核心觀點:1、根據國內市場面對非典和新冠肺炎的經驗,全球risk off 的結束,可能取決于全球新增案例數的拐點(過去一周是快速上升期)。2、民主黨內選舉也可能影響美股走勢,但是對于A股而言,更多還取決于全球疫情。3、全球新增案例數出現拐點后,A股市場反彈的主線仍然是前期強勢...

贊(45) | 評論 (17) 03月01日 22:17 來自網站 舉報

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